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Immobilienausblick für Juni 2018

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Immobilienausblick für Juni 2018


China reagierte entschieden auf die US-Zölle und veröffentlichte eine eigene Liste von Vergeltungszöllen im Wert von ebenfalls rund 50 Mrd. USD. Präsident Trump reagierte auf Chinas Vergeltungsmaßnahmen mit der Drohung, Zölle auf weitere chinesische Importe in Höhe von 200 Mrd. USD zu erheben. China wiederum drohte mit "starken Gegenmaßnahmen" "gewaltsam" zu rächen. Die Hoffnungen der Immobilieninvestoren, dass die Bedrohungen der US-Regierung Teil einer Verhandlungsstrategie waren, die letztendlich zu einem Deal führen würde, schwinden jetzt, und die Risiken steigen, dass das derzeitige Spiel zwischen den USA und China zu einem Konflikt werden könnte ausgewachsener Handelskrieg.




Diese Entwicklung birgt ihr Risiko. Höhere und steigende Zölle bedeuten häufig höhere Importpreise, was zu höheren Verbraucherpreisen führt. Dies reduziert die Inlandsnachfrage, indem das Konsumwachstum und die Nachfrage nach ausländischen Waren verlangsamt werden, was wiederum die Immobilienmärkte belastet. Eine geringere Nachfrage bedeutet eine Verlangsamung des Gewinnwachstums der Unternehmen, was zu einer Neubewertung der Immobilienpreise führt. Darüber hinaus beginnen Unternehmen, sich anzupassen und werden möglicherweise zukünftige Investitionsprojekte einstellen. Die Wahrscheinlichkeit, dass dies eintreten könnte, hat in den letzten Wochen erheblich zugenommen.

Angesichts der zunehmenden Unsicherheit über die künftigen wirtschaftlichen Aussichten und damit über die künftigen Unternehmensgewinne reduzieren wir unsere Allokation in Immobilieninvestitionen, da die Weltwirtschaft die aktuellen Auswirkungen dieser Zölle auf den Welthandel und das globale Wirtschaftswachstum weiterhin bewältigen kann.

Nach einer Schätzung des Baseballstadions entspricht jeder betroffene Import von 100 Mrd. USD ungefähr 0,5% des Welthandels und macht 0,1% des globalen BIP aus. Da derzeit US-amerikanische und chinesische Importe in Höhe von 230 Mrd. USD betroffen sind, könnte der Welthandel um etwa 1 Prozentpunkt zurückgehen und das globale BIP-Wachstum um etwa 0,25 Prozentpunkte verringern. Darüber hinaus steht eine Verhandlungslösung zwischen den USA und China noch auf dem Tisch und kann nicht ausgeschlossen werden. Die Handelsspannungen müssen sich jedoch möglicherweise verschlimmern, bevor sie sich bessern: Um den "Krieg" zu beenden, sind möglicherweise Beweise dafür erforderlich, dass Handelsaktionen und Rhetorik Kosten verursachen, dh Anzeichen für Schmerzen auf den Märkten und in der Wirtschaft, bevor beide Seiten Anreize erhalten, ihre Taktik zu ändern . Es erscheint daher sinnvoll und umsichtig, Risiken zu reduzieren.

Einige der Probleme dürften nur vorübergehend sein, beispielsweise die Amortisation des ungewöhnlich schnellen Wachstums in der zweiten Jahreshälfte 2017, als die Wirtschaft in der US-Wirtschaft um mehr als 3% stieg. Die ungünstigen Witterungseinflüsse in den USA haben die wirtschaftliche Dynamik vorübergehend beeinträchtigt, dürften jedoch das Wirtschaftswachstum im zweiten Quartal aufgrund der starken Nachholnachfrage beflügeln.

Während die positiven Auswirkungen der US-Steuerreform im Laufe dieses Jahres zunehmen dürften, dürfte sich aufgrund von Handelsspannungen, die sich als schwer zu lösen erweisen könnten, sowie einer gewissen Verschärfung der Finanzlage eine trübe Geschäftsstimmung einstellen.

Wir haben begonnen, die Auswirkungen dieses Handels "Krieg" zu sehen. Die Leistung des US-amerikanischen Wohnungsmarktes stolperte im ersten Quartal 2018. Die Auslastung ging im März auf 94,5 Prozent zurück, nach 95 Prozent im Vorjahr, so das Immobilien- und Analyseunternehmen RealPage, Inc. Das jährliche Mietwachstum kühlte sich auf 2,3 Prozent ab langsamstes Wachstumstempo seit dem dritten Quartal 2010.

"Während ein gewisser Verlust an Leistungsdynamik auf dem Wohnungsmarkt normal ist, wenn kaltes Wetter in weiten Teilen des Landes die Mobilität der Haushalte beeinträchtigt, ist der Belegungsrückgang Anfang 2018 ausgeprägt", sagte Greg Willett, Chefökonom von RealPage. "Da so viel neues Angebot in Betrieb genommen wird, kann selbst eine kurze Zeit der schleppenden Nachfrage echten Schaden anrichten. In einem so wettbewerbsintensiven Leasingumfeld ist es schwierig, die Preismacht aufrechtzuerhalten."

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Mahmoud Sayed

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